中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2025年5月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為35.4，較4月上升4.4個點，位于“正?！眳^(qū)間運行；先行指數(shù)為76.7，較4月上升3.4個點。最近13個月中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見表1。
一、景氣指數(shù)回升至“正?！眳^(qū)間中部
2025年5月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較4月上升4.4個點至35.4，結(jié)束了上月的小幅下降趨勢，重回“正?！眳^(qū)間中部。行業(yè)整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，各分項指標多數(shù)向好，顯示市場供需關(guān)系逐步改善。中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)運行趨勢如圖1所示。
由中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣具體指標可見（圖2），2025年5月份構(gòu)成景氣指數(shù)的9項指標均位于“正?！眳^(qū)間，其中鉛鋅礦進口指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)等指標表現(xiàn)積極，反映出產(chǎn)業(yè)鏈上下游的活躍度有所提升。
二、先行指數(shù)顯著上升，預(yù)示短期向好
2025年5月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為76.7，較4月上升3.4個百分點，創(chuàng)2024年以來新高。該指數(shù)由LME鉛鋅價格、M2、鉛酸蓄電池產(chǎn)量等領(lǐng)先指標構(gòu)成，其上升表明行業(yè)未來發(fā)展動力增強，綜合分析，指數(shù)上升取決于政策環(huán)境穩(wěn)定、鉛鋅精礦進口增長及下游需求回暖等因素。
三、分項指標分析
1.鉛鋅市場價格有所回落
LME鉛鋅價格指數(shù)為較4月下降8.8個點，主要受國際市場投機資金擾動及國際消費復(fù)蘇緩慢影響。整體來看，鉛鋅價格雖短期承壓，但終端補庫需求逐步啟動，底部支撐較強。
2.M2（貨幣供應(yīng)量）穩(wěn)步上升
貨幣供應(yīng)量指數(shù)為55.2，較4月增加2.7個點，基本保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，未出現(xiàn)大幅波動，顯示貨幣政策環(huán)境對有色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度持續(xù)穩(wěn)定，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的貨幣環(huán)境。
3.鉛酸蓄電池產(chǎn)量明顯回升
鉛酸蓄電池產(chǎn)量指數(shù)較4月大幅上升23.6個點，反映出隨著傳統(tǒng)消費旺季到來，電動車、備用電源等領(lǐng)域的需求顯著增長。
4.鍍鋅板產(chǎn)量保持穩(wěn)定
鍍鋅板產(chǎn)量指數(shù)與4月基本持平，表明鋼鐵行業(yè)對鋅的需求保持穩(wěn)定?；椖考铀俾涞貛愉摻Y(jié)構(gòu)、管材等領(lǐng)域用鋅量增長，抵消了房地產(chǎn)低迷的部分影響，鍍鋅板市場供需格局維持平衡。
5.鉛鋅礦進口指數(shù)持續(xù)上升
鉛鋅礦進口指數(shù)升至139.1，連續(xù)三個月上升，同比增長28.6個點。國內(nèi)冶煉廠為應(yīng)對原料緊張局面，加大了對海外鉛鋅精礦的采購力度，尤其是澳大利亞、秘魯?shù)戎鳟a(chǎn)國的進口量顯著增加，保障了精鉛鋅生產(chǎn)的連續(xù)性。
6.固定資產(chǎn)投資小幅回暖
固定資產(chǎn)投資指數(shù)較4月上升12.3個百分點，結(jié)束了連續(xù)兩個月的回落趨勢。企業(yè)對環(huán)保治理、智能化改造的投入增加，部分再生鉛鋅項目啟動建設(shè)，顯示行業(yè)長期發(fā)展信心逐步恢復(fù)。
7.生產(chǎn)指數(shù)略有回落，但整體穩(wěn)健
生產(chǎn)指數(shù)較4月下降18.1個點，主要因部分鉛鋅礦山進入季節(jié)性檢修期，精礦產(chǎn)量環(huán)比小幅減少。但冶煉端保持穩(wěn)定，精鉛鋅產(chǎn)量同比仍有所增長，滿足了國內(nèi)消費需求。
8.行業(yè)營收和利潤邊際改善
主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)較4月上升16.7個點，表明行業(yè)整體營收狀況顯著改善。利潤總額指數(shù)較4月上升1.4個點，成本控制和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效顯現(xiàn)，企業(yè)虧損面逐步縮小。
在國民經(jīng)濟穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，預(yù)計2025年二季度鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)將繼續(xù)在“正?！眳^(qū)間運行，行業(yè)有望實現(xiàn)溫和復(fù)蘇。但需密切關(guān)注國際市場波動風(fēng)險、消費復(fù)蘇進度等因素對產(chǎn)業(yè)的影響，并及時把握“雙碳”政策下再生鉛鋅產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，加大廢鉛酸蓄電池回收體系建設(shè)，提升資源循環(huán)利用水平。
附注：
1、鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱：先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項指標構(gòu)成：LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。
2、鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標（簡稱：一致指數(shù)）反映當前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù)。
3、鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標（簡稱：滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：流動資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。
4、綜合景氣指數(shù)反映當前鉛鋅產(chǎn)行發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由9項指標構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標。
5、編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。
7、生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產(chǎn)量。進口量指數(shù)，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。
來源：有色新聞
